钢材期货跳水

时间:2017-11-26来源:互联网


  10月份,钢材期货出现跳水,螺纹钢1201合约10月最低跌至3838元/吨。

  中钢协的数据显示,今年1-9月份,由于库存大增和社会需求下降,钢铁市场供大于求的矛盾凸显,使得钢材价格在10月份全面下跌。

  专家预计,中国明年钢产量和铁矿石进口量增长均将放缓。原因有二,一是近期中央经济工作会议定调房地产调控政策依旧从紧,钢材需求难有起色;二是基础设施建设下滑,高铁项目投资放缓,从而影响钢材需求。

  不过,供求关系已经不是决定性因素。

  国内不少钢贸公司的人士都表示,现在钢材市场出现了逐渐向金融市场靠拢的现象,赋予了浓厚的金融属性。

  包括国外欧美经济走势不容乐观,以及国内货币政策的变化,都成为影响钢材价格的重要因素,钢材的定价权也逐渐从现货市场转移到了期货市场。这波从9月中下旬开始的钢材期货市场价格大幅下跌,直接带动现货市场价格震荡下行。

  钢价跳水

  12月16日主力合约螺纹1205再跌29元,为4124元/吨。

  从7月份开始,钢材期货市场主力合约纷纷跳水,到9月和10月份,钢材期货跌至低谷。螺纹钢1107合约7月最高达5450元/吨,螺纹钢1201合约10月最低达3838元/吨。线材1107合约最高达5450元/吨,线材1202合约则为3696元/吨。曾经在商品市场成交额占40%的螺纹钢如今也弱不禁风。

  回顾2011年,钢材期货价格创下新高5185后,又刷新了2009年11月份以来的低点3857,幅度达到34.43%。

  我国钢材主要用于基础建设和房地产行业两方面,并以内需为主。从2010年11月份开始,钢材市场的成交量便呈现下降趋势。在基础建设中,消耗钢材的“主力”铁路业,自今年3月份,投资增速缓慢下降,到了8月份,其下降幅度已经超过40%,并在9月达到58%,市场也开始重新判断钢材未来的走势。

  而另一大量消耗钢材的房地产行业,其投资增速同样回落明显,从25%的增速回落到1%左右。

  数据显示,2011年11月份房地产开发景气指数跌至99.87,接近2008年12月的96.46。而今年11月份制造业PMI为49%,跌破了50%的荣枯线,为2009年3月以来最低。

  同时欧美市场的经济不景气也带动了国际钢材市场价格的下跌。国际钢铁价格指数从2011年3月初的228.3点下跌至12月初的186.6点,跌幅达18.27%,我国作为钢材消耗第一大国,这一数据也呈现了我国钢材市场的低迷。

  与此同时,钢材价格的下滑也影响着上游原材料铁矿石和焦炭的价格,银河期货钢材分析师周伟江称,目前铁矿石135美元/吨是一个处于中间较为平稳的价格,上沿在170-180美元/吨,底部在116美元/吨左右,但根据钢材的价格走势,铁矿石价格可能还会下降。

  券商的一份研究报告称,2011年宏观经济环境的低迷与恶化让期货市场为之波动,整体成交量和持仓量都有所下降,钢材市场也未能幸免于难。久久不见改善的大背景和此前银根收紧的国内形势,让很多人并不看好钢材的后期走势。

  需求与供给因素

  钢价跳水,一方面是需求疲软,另一方面是行业供给过剩。

  专家介绍,2009年以来的产能扩张周期至少会持续到2012年底。保守统计2012年合计新增炼铁产能4537万吨,2012年底炼钢产能8.22亿吨。根据最近发布的数据,我国2011年钢产量预计为6.88亿吨,需求预计为6.55亿吨。

  兴业证券的报告称,2012年钢铁行业产能相对需求仍有较大闲置,需求的边际改善不足以拉动钢价大幅上升。

  这种过剩,在当前需求逐渐萎缩的背景下,直接导致钢价的大幅度下跌。

  商品房的低迷使得本就过剩的钢铁更加难寻出路,而保障房建设却未能给钢材市场带来多少曙光。中国中期研究院金属研究部钢材研究员刘洁称,“保障房和商品房是互相抵消的的关系,而且保障房所占行业比例较小,即使1000万套完全开工建设,对于钢材需求拉动力度也较弱。”

  据了解,目前保障房建设需要钢材6000-7000万吨,而市场上全年钢材供应量在6-7亿吨。

  此外,她还表示,从调研的情况看,即使今年钢厂的利润比较低,但钢厂还没有到无法承受的阶段。今年10月和11月,其实际减产量比较小,而且多以正常机器检修的方式来缩减产量,而从当下的供应来看,钢厂很可能会担心未来大规模减产的来临。

  刘洁认为,企业最需要考虑的是如何经营现货和利用期货,而不是延续几十年前的生产和经营模式,因为钢铁行业已经进入了微利时代,如果此前市场还没有逼迫钢厂不得不重组的地步,那么现在钢材的行情走势是市场要求企业重组的好机会。

  同时,针对前期的调研发现,目前钢厂改进和优化的动力仍然不足,这对于未来钢价的提振是没有帮助的。

  另外,行业的过剩也体现在上游原材料的过剩。北京中期钢材分析师曹洁告诉《财经国家周刊》,2011年欧洲出口到美国的铁矿石有部分转销到中国,到年底其进口可能会达到4.9亿吨,虽然预计明年其增加幅度可能会有缩减,但是供应量还会比较稳定,总体来讲,铁矿石存量比较富足甚至是过剩。

  广发期货的研究员认为,国内经济政策虽有松动,但由于房地产市场及物价正处于调控效果的巩固期,短期内货币政策并不会全面转向宽松。从建筑钢材的基本面来看,需求低迷已成定局,而“减产”因素对钢价的利多作用将会有所减弱,后期钢价走弱的概率较大,不排除后期形成新跌势的可能。

  钢价的金融属性

  事实上,钢价的下跌不能简单地理解为供需关系。许多钢材贸易公司的人士称,现在钢材市场出现了逐渐向金融市场靠拢的现象,赋予了浓厚的金融属性。

  只要市场上一出现新的金融政策,必然会导致钢材价格的波动。包括货币政策变化,财政政策的变化都会影响钢材价格,钢价由此变得敏感。

  专家分析,钢材的金融属性体现在三个层次,一是钢材价格波动对汇率变化的敏感性;二是钢材定价权部分掌握在期货市场手里;三是钢材产品的投机操作。

  对于未来钢材行情,刘洁分析,从目前的时间点来说,钢材首先会经历一个下跌,下跌的时间可能会延续至春节附近,春节过后可能还会在低位徘徊一段时间,之后政策的导向有很重要的作用。

  银河证券的研究报告也认为,中央经济工作会议提出的稳健货币政策的表述使得市场对流动性宽松预期落空,中国的房地产和道路基础设施建设已经达到巅峰,不可再过分憧憬,这就意味着不能改变建材和钢铁的长期颓势。中金公司的报告称,政策放松的三部曲大致是先下调存款准备金率,再放松信贷额度,最后才可能是房地产政策的松动。

  分析认为,短期内钢材市场不见乐观。国家宏观政策已经决定了房地产业未来一段时间难见起色,近期房地产的景气指数,已经接近08年的低水平。同时,以汽车为代表的制造业未来还有很大的下跌空间,这对于钢材价格来说,还将会有一个很大的拖累。

  刘洁称,与08年的情况相比较,制造业的情况还没有触及低点,因此这是我们目前看空钢材期货市场的主要原因。也就是说,影响钢材未来价格的重要因素已经从房地市场蔓延到制造业。

  国际环境方面,欧债危机问题也将影响钢价的走势,国际市场低迷的情况延续更长的时间,欧洲经济也将有更长的衰退时间。

  周伟江强调,如果市场有更多的资金流向基建和房地产或其他终端,需求才会有所复苏,如果资金依然短缺,成交很难。